本周是国庆中秋假期前的交易周，缩量是常态，同时考虑融资成本等原因，一般假期前总有一些资金要兑现，调整或在所难免股票十倍杠杠开户，但我们发现，在过去相当长的时间里，整体市场指数的稳定性要远高于以往，同时波动率的降低也越来越明显。

近期，金融监管层在参加的新闻发布会中提到“三率”，分别是“降低股市波动率、提高上市公司分红率、提升市场含科率”,后两者目前来看，发展明显，也很容易被市场接纳，唯有降低波动率这一点，无论是在实际操作中，还是在投资者的理解过程中，都相对较难。

A股市场波动一直较大。一方面，理性程度较低，情绪化明显，容易形成“羊群效应”，涨时一窝蜂你追我赶，跌时恐慌割肉，导致市场短期波动加大;另一方面，A股长线资金较少，追求短期效益的资金更多，也造成个股炒作明显,风险加大。

当下市场若要降低波动率，一定是两手都要抓，一方面引入更多长线资金，另一方面找到大量高分红企业与之对应，这样才能有更好的匹配度，也能使市场更稳定。

与此同时，通过对指数的适度调控，让投资者逐步改变追涨杀跌的坏习惯，转而要追跌杀涨。这一过程必然会引发很多投资者的不适应，但这条路一定要坚定地走下去。慢牛，一定是波动更小、投资更多，很多投资者都喜欢高波动的市场和个股，但实际投资感受往往与想象不同，因为波动越大，就意味着需要的决策更多;决策更多，必然错误更多。要获得更好的收益必然是要降低交易频率，长线持有优质成长或高分红的企业，才能真正获得“稳稳的幸福”。

我们期待在降波后，A股能迎来属于自己的慢牛行情。

(作者为爱建证券首席投顾)

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